行重新设计包装，卖给了其他的投资者。

　　这解决了三大问题：

　　投资者有了新的产品，得到了高的回报，只需要忍受一点风险。

　　贷款的这些购房者，也能享受到比较低的贷款利率。

　　同时，银行的资金周转效率也提高了，华尔街还能在其中赚到钱，这是一个“一举多赢”的好事。

　　这个“次级贷款市场”的诞生，一开始确实效果显著。

　　1994—2006年，美利坚的房屋拥有率从64%上升到69%，接近70%，许多贫穷的人拥有了自己的房屋，社会福利有了很大的提高，几乎要实现“居者有其屋”的状态。

　　随着大量房贷按揭业务被证券化，便不断有金融投资机构，把它当作一种债券类的投资产品。

　　但是，次贷市场在发育中，还存在许多深层次的矛盾。

　　特别是2000年美利坚互联网泡沫破裂，出现IT危机，经济开始放缓。

　　小布什为了促进经济增长和就业，不得不将房地产作为新的经济增长点。

　　因此，美联储除了连续下调利率水平，还积极扶持“两房”政策，以60倍的杠杆给低收入购房者做按揭贷款。

　　低利率政策降低了居民贷款的成本，人们通过贷款购房的热情不断升温，刺激了房地产行业的发展。

　　次级抵押贷款，也就成了信用条件达不到优惠贷款要求的购房者的首要选择，造就了房地产市场一片繁荣的景象。

　　2001年到2006年，美利坚的房地产市场，由于政府通过按揭贷款的支持，很快就火爆起来，房价涨幅也达到了惊人的85%。

　　住房市场的火爆，让即使是次级抵押贷款的证券也成为了抢手货。

　　不少金融机构把这种十分畅销的金融衍生品，同其他行业的次级证券甚至垃圾证券“打包”出售，并推向了全世界的投资机构。

　　于是，美利坚的住房问题，就由局部问题变成了全局问题、由地区问题变成了全国乃至全球性问题。

　　等发展到了2007年，米国人购房的按揭贷款规模，已经和美利坚的GDP一样大了。

　　鉴于房价的非理性的上涨，为了促进房价回归理性，美联储就开始不断加息，促使美利坚房市逐步降温。

　　但房价的下跌以及利率的提高，又增加了贷款者还贷的压力。

　　越来越多的人无力还贷，赖账者越来越多，导致银行以及其他贷款机构，无法收回资金，出现坏账的现象越来越多。

　　于是，次贷危机开始爆发，并且愈演愈烈，逐步蔓延到与次贷相关的金融市场各个角落。

　　“大致，就是这样了。”

　　陈伟东说的有些口干舌燥，端起茶几上的水杯，一饮而尽。

　　“原来如此，我说美利坚的次贷危机怎么影响到了我们，看来不止是全球出口贸易，就连投资业和金融市场，都会

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